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长线持有的游资 2025-12-24 12:49:20 广西行业整体观点:电源板块目前仍处于产业初期,我们看好板块2026年表现。1)国内核心标的的批量或小批量均在2026;2)产业层面,NV 机柜出货量提升叠加asic电源市场升级扩容,2026市场空间将迎来三倍扩容。3)二三级电源升级迭代将带来更多的细分领域投资机会。【麦格米特】近期公司反路演交流,我们重申两个观点:1)HVDC code一直都有,公司不需要单独申请;同时未来sidecar hvdc和一次二次电源界限会逐渐模糊,综合化布局和技术储备是公司必须要做的。份额上预计初期为5%,同时最近6000套应为备货口径,订单上也有储备,但是放量仍需时间。(我们预计稳定份额将为15%),单价方面我们预计首批将为1.5元/w左右。【新雷能】:AC/DC电源仍是送样阶段,口径与2月一致。三级电源(VRM模块12-1V),我们假设单个Bianca板上(对应2个GPU)VRM价值量约为180美元,单个NVL72服务器中VRM的价值量约为6480美元。具体进展:公司聚焦全系列模块电源(以二次/三次电源为主,含DD-GPU),48V转12V母线变压器小批量待放量,12V转0.8V三次电源测试待小批量,PPS研发中、HVDC power处于早期方案论证;海外客户以二次/三次电源为主,国内联合研发三次电源。价格上,AC电源按瓦计价,DC电源与功率密度、工艺相关,48V转12V二次电源3美分/W,三次电源6-7美金/W(按电流定价)。与ADI为联合设计+ODM贴牌模式,ADI供芯片并负责市场,二次模块电源独家合作,合同处于小批量阶段,可直供配套企业,不用ADI芯片可直客但公司不计划开展。【威胜控股】:主业超预期往后看cagr25%,今年aidc突破,拿了万国海外13亿(只对应200MW不到,远期2gw以上)和字节国内的单子,全年数据中心订单25亿,同比10倍+,占去年收入30%。明年3月将入通,建议关注我们深度报告【欧陆通】:公司谷歌小批量应该为2026年底,大批量需展望2027年。公司国内市场卡位较好,综合市占率30%,明年国内电源市场空间在50e左右,有望贡献2e净利润,远期电源产品升级叠加国产卡放量,空间巨大。【中富电路】:AWS及谷歌放量节点在明年一季度末。公司覆盖PCB电源一、二、三次业务,主做三次电源,通过台达触达MPS、Meta等客户。其三次电源(12V转1V)主供MPS;二次电源(48V转12V)采用台达堆叠方案。目前中富以代工厂模式与台达合作,采购铂科(是aws一供)器件做集成模组,预埋电感已成熟、电容待突破。 本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请点击举报。广盛配资提示:文章来自网络,不代表本站观点。