锦达网多因素推动A股有色金属行情持续演绎

今年以来，A股有色金属行情持续演绎，其中稀有金属细分领域在供需格局改善、新兴产业需求驱动等多重利好支撑下表现突出。板块景气度持续提升，直接带动相关主题基金业绩走强。多只有色金属、稀有金属主题基金年内收益表现较好，成为资本市场备受投资者关注的热门品种。

在受访人士看来，本轮有色金属板块的上涨是宏观逻辑、产业逻辑与货币逻辑等因素深度共振的结果。

板块保持强势

2026年开年至今，有色金属板块保持强势，震荡攀升、趋势不改。Wind资讯数据显示，截至3月1日，中证申万有色金属指数年内涨幅达25.27%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示：“马年A股市场开盘之后，资源股明显走强，有色金属、化工等板块成为阶段性领涨力量。综合来看，本轮有色金属板块的上涨并非单一因素驱动，而是宏观逻辑、产业逻辑与货币逻辑三重因素深度共振的结果。这一轮有色金属板块的复苏逻辑也正在从过去的事件驱动，逐步转向基于长期价值的系统性重估。”

有色金属板块行情的强势向好，为相关主题基金业绩增长奠定了坚实基础。从基金市场表现来看，今年以来相关主题基金全面开花，被动指数型基金与主动管理型基金齐头并进，业绩表现突出。

被动指数型基金凭借精准跟踪板块行情的优势，成为部分投资者布局的首选工具。万家中证工业有色金属主题ETF、国泰中证有色金属矿业主题ETF、汇添富中证细分有色金属产业主题ETF等多只指数基金年内净值增长率超20%。

部分主动管理型基金依托基金经理的专业研判，在板块轮动中精准布局，表现不俗。举例来看，西部利得策略优选混合、西部利得新动力混合两只基金年内净值增长率暂时居前。从组合配置来看，这两只基金在2025年第四季度的调仓中适当加大了对农业和有色板块的配置力度，其前十大重仓股中均出现了紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、天山铝业等有色金属行业个股。

基金业绩的增长也带动资金持续流入相关主题基金，投资者踊跃配置相关主题基金。今年前两个月，南方中证申万有色金属ETF获资金净流入136.51亿元，华夏中证细分有色金属产业主题ETF获资金净流入89.90亿元。

稀有金属需求增长

稀有金属作为有色金属板块的重要细分赛道，行业景气度持续上行，相关主题基金业绩表现亮眼。

在ETF排行榜上，多只稀有金属ETF年内涨幅居前。Wind资讯数据显示，截至3月1日，华富中证稀有金属主题ETF、广发中证稀有金属ETF等年内涨幅均在30%以上，这些基金跟踪的标的指数——中证稀有金属主题指数，选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本，以反映稀有金属主题上市公司证券的整体表现。该指数前十大权重股覆盖洛阳钼业、北方稀土、华友钴业等资源龙头，涵盖稀土、钨、钴等多个高景气细分领域。

华富基金相关人士对《证券日报》记者介绍：“如果说石油是传统工业的‘血液’，那么稀有金属就是现代高科技产业的‘维生素’。虽然它们在产品中的占比可能极小，然而一旦缺失，无论是翱翔蓝天的隐身战机、驰骋公路的新能源汽车，还是正在重塑世界的AI（人工智能）算力芯片，都将陷入瘫痪。”

“整体来看，我们预期在未来较长一段时间内，稀有金属板块将呈现供需紧平衡的状态，稀有金属价格重心将持续抬升。”上述华富基金相关人士表示，对于这样一类用量虽少但无比重要的战略资源，稀有金属板块在全球面临着供需格局的重塑。供给端，在全球面临越来越多不确定性的背景下，各国纷纷加强了对各自优势稀有金属战略资源的管控。需求端，一方面，在全球向新能源转型以及AI产业发展如火如荼的背景下，全球产业对稀有金属的需求呈现快速增长态势；另一方面，在预期供给收紧的背景下，各国在中短期加大了对稀有金属资源的战略储备，这同样会放大对稀有金属的需求。

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