牛点策略两融业务火热首现券商半年内两次上调额度

证券时报记者胡飞军牛点策略

在股市回暖及两融余额不断增长背景下，今年来首现半年内两次调高额度。

近日，()宣布将信用业务总规模上限由62亿元提高至80亿元，增幅近29%，这是该公司不到半年内第二次上调相关额度。这一调整引发市场关注，也折射出当前券商在加快两融业务布局。

Wind数据显示，截至9月9日，A股两融余额继续突破2.3万亿元，达到23197亿元，再创历史新高。从行业来看，电子、电力设备、通信、计算机、和机械设备等行业受融资资金青睐。

火速上调信用业务额度

近日，华林证券公告，该公司董事会已审议通过决议，同意将该公司信用业务总规模上限提升至80亿元，涵盖、自有资金出资的股票质押式回购交易、约定购回式证券交易及其他信用业务。与此同时，授权经营管理层根据实际情况，在总规模范围内灵活分配各业务具体额度，并采取有效措施确保净资本与风险控制指标持续符合监管要求。

事实上，此次上调距离上一次规模调整尚不足半年。早在3月29日，华林证券就已将信用业务总规模上限从原有水平提升至62亿元。而在不足6个月的时间内再次上调18亿元，显示出该公司对信用业务，尤其是两融类业务前景看好。

展开剩余69%

对此，有业内人士向证券时报记者分析，扩容的主要原因是市场行情持续向好，投资者融资需求显著增长，“两融业务非常火爆，客户需求量大牛点策略，提高总规模有助释放更多资金额度。”

该人士还表示，受信用评级所限，中小券商在资金获取方面仍较大型券商处于劣势，否则两融业务带来的利润空间可能更大。

公开资料显示，华林证券信用业务结构中，融资融券业务占据主导地位，并未开展股票质押回购业务。

额度扩张与风控并重

在业务规模扩张的同时，风险控制也成为券商关注的重点。

华林证券在2025年半年报中明确表示，信用业务秉持“稳健增长与风险防控并重”策略，持续优化客户服务与业务场景建设。在风控方面，公司对信用账户担保证券实施“动态追踪、及时应对、全程管理”，不断优化担保品管理体系。截至6月末，华林证券两融业务总体维持担保比例为267.01%，业务风险整体可控。

与此同时，一些券商通过提高比例来降低风险敞口。例如，()于8月27日宣布，将新开立账户（北交所以外）的融资保证金比例统一上调至100%。该公司表示，此举系基于自身经营需要和风险管理的常规调整。

业内人士认为，提高保证金比例有助于减少投资者违约可能导致的损失，增强券商在融资业务中的风险抵御能力。今年上半年，已有多家上市券商在财报中强调，正从系统支持、产品创新和风控赋能等多方面推动两融业务实现精细化运营，旨在提升客户黏性与业务质量，而非单纯追求规模扩张。

全市场两融余额

突破2.3万亿元

华林证券此次快速顺应市场变化提升业务额度，只是行业发展的一个缩影。

随着A股市场交易活跃度大幅提升，2025年上半年日均成交近1.39万亿元。与此同时，两融市场规模迅速扩张，6月末余额已达18505亿元，较去年同期增长24.95%。

进入三季度，这一增长势头仍未减弱。Wind最新数据显示，截至9月9日，A股两融余额已突破2.3万亿元，达到23197亿元，创历史新高，占A股流通市值的2.5%。其中融资余额23035亿元，融券余额162亿元。而在9月8日，两融余额首次突破2.3万亿元大关。

从行业分布来看，电子、电力设备、通信、计算机、医药生物和机械设备等行业受融资资金青睐，今年以来净买入额（融资净买入-融券净卖出）均超过300亿元。个股方面，()以123亿元的融资净买入额高居榜首，()以117.92亿元紧随其后。()、寒武纪、()、()、()、()、海光信息、()等公司融资净买入额也进入前十，分布在50亿元至83亿元之间。

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